בימים אלו, תשואות האג"ח במגמת עלייה, עלייה זו מגיעה כאשר הריבית חסרת הסיכון של הבנקים המרכזיים במדינות מפותחות רבות עולה. עליית ריבית, מעוררת חששות בקרב המשקיעים לגבי הסיכונים הכרוכים בהשקעה מסוג אחר, השקעה בנכסים לא סחירים.

בלב החששות הללו עומדת העובדה שריביות גבוהות יותר נוטות להפוך את ההשקעות בהכנסה קבועה לאטרקטיבית יותר. ככל שתשואות האג"ח עולות, ההכנסה המופקת מהשקעות אלו עולה, מה שהופך אותן למושכות יותר למשקיעים. זה, בתורו, יכול להוביל לשינוי בתזרימי ההשקעות הרחק מנכסים לא סחירים, כגון הון פרטי והון סיכון, שאולי לא יציעו את אותה רמת תשואה.

במקרה של אגרות חוב, מדובר בהשקעה בעלת סיכון נמוך יותר ביחס להשקעה בנכסים לא סחירים. סיבה זו נובעת מעיקרה, שהשקעה בנכסים לא סחירים מתבצעת רבות ע"י השקעה בקרנות השקעה אלטרנטיביות, כגון , קרנות אשראי, קרנות נדלן, קרנות פרייבט אקוויטי ועוד. וקרנות מסוג זה, לרוב אינן מפוקחות ע"י הרגולטור ולרוב מיועדות ל"משקיעים כשירים" בלבד. מאחר ומדובר בקרנות לא מפוקחות, הסיכון בהן גבוה יותר. כאשר אגרת חוב, לפני הנפקתה, צריכה לעבור תשקיף ולאחר התשקיף מקבלת דירוג מחברות הדירוג השונות.

החל משנת 2009 ועד שנת 2022, מרבית המדינות המפותחות שהו בסביבה דיפלציונית, כלומר, סביבת אינפלציה נמוכה ואפילו שלילית בשנים מסוימות. נתון זה הביא את הבנקים המרכזיים לשמור על ריבית הבנק נמוכה על סף האפסית במדינות כמו ישראל וארה"ב ואפילו שלילית במדינות אירופה השונות.

מאחר והריבית הייתה אפסית, הריבית הגלומה באגרות החוב הייתה נמוכה גם כן. מה שהביא את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות בדמות השקעה בנכסים לא סחירים.

אך כיום, הגלגל התהפך, ובעקבות עליית הריבית, התשואה הגלומה באגרות החוב עלתה גם כן, וכיום, על אגרות חוב בדירוג A ומעלה ניתן לקבל תשואה של מעל 6% בשנה.

בהחלט ישנם סיכונים הקשורים להשקעה בנכסים לא סחירים, במיוחד בסביבה שבה הריבית במגמת עלייה. נכסים אלה נוטים להיות בלתי נזילים, כלומר לא ניתן לקנות או למכור אותם בקלות. זה יכול להקשות על יציאה מהשקעה אם תנאי השוק משתנים או אם המשקיעים צריכים לגייס מזומנים במהירות. בנוסף, נכסים לא סחירים נוטים להיות מסוכנים יותר מהשקעות מסורתיות בהכנסה קבועה, עם פוטנציאל גבוה יותר להפסד.

עם זאת, ראוי לציין שיש גם יתרונות פוטנציאליים להשקעה בנכסים לא סחירים. ראשית, להשקעות אלו יש לרוב אופק זמן ארוך יותר, מה שיכול לאפשר למשקיעים להתמודד עם תנודות שוק קצרות טווח. בנוסף, נכסים לא סחירים יכולים להציע תשואות גבוהות יותר מהשקעות מסורתיות בהכנסה קבועה, במיוחד במגזרים עם פוטנציאל צמיחה חזק, כגון טכנולוגיה או אנרגיה מתחדשת.

בסופו של דבר, ההחלטה אם להשקיע בנכסים לא סחירים צריכה להתבסס על שיקול זהיר של הסיכונים והתגמולים הכרוכים בכך. חשוב למשקיעים להבין את הסיכונים הפוטנציאליים של חוסר נזילות ותנודתיות בשוק, אך חשוב גם להכיר בפוטנציאל לתשואות גבוהות יותר בטווח הארוך.

בסך הכל, בעוד שתשואות אג"ח עולות עשויות ליצור כמה אתגרים עבור נכסים לא סחירים, השקעות אלו עדיין יכולות למלא תפקיד חשוב בתיק השקעות מגוון. כמו תמיד, משקיעים צריכים לפנות לייעוץ של יועץ פיננסי מוסמך ולשקול היטב את יעדי ההשקעה שלהם ואת סובלנות הסיכון שלהם לפני שהם מקבלים החלטות השקעה.

שיקול חשוב בהשקעה בנכסים לא סחירים הוא ההשפעה של עליית הריבית על הכלכלה. כאשר הריבית עולה, עלויות ההלוואות נוטות לעלות, מה שעלול לבלום את הצמיחה הכלכלית. זה יכול, בתורו, להוביל לתשואות נמוכות יותר על השקעות בנכסים לא סחירים, שכן חברות עשויות להיאבק לצמוח או להשיג רווחיות.

עם זאת, ראוי לציין שלא כל המגזרים מושפעים באותה מידה מעליית הריבית. חלק מהענפים, כמו מזון או שירותים, עשויים להיות פחות רגישים לשינויים בשיעורי הריבית, מכיוון שהמודלים העסקיים שלהם מבודדים יותר מתנודות כלכליות. במגזרים אלו, השקעות בנכסים לא סחירים עדיין עשויות להיות אטרקטיביות, גם בסביבת ריבית עולה.

גורם נוסף שיש לקחת בחשבון הוא פוטנציאל האינפלציה. ככל שהריבית עולה, האינפלציה נוטה להתמתן, שכן עלויות אשראי גבוהות יותר מייקרות לעסקים להשקיע ולצמוח. זה יכול להיות חיובי למשקיעים בנכסים לא סחירים, מכיוון שהוא עשוי לעזור לייצב מחירים ולהפחית את התנודתיות.

כמובן שקיימים גם סיכונים בנכסים לא סחירים שמעבר לשיעורי הריבית והאינפלציה. ראשית, השקעות אלה נוטות להיות פחות נזילות מניירות ערך הנסחרים בציבור, מה שעלול להקשות על הערך והסחר בהן. בנוסף, נכסים לא סחירים עשויים להיות כפופים לסיכון גבוה יותר למחדל, מכיוון שהחברות או הפרויקטים שהם משקיעים בהם עשויים להיות פחות מבוססים או בעלי תזרימי מזומנים פחות אמינים.

למרות הסיכונים הללו, בהחלט יש יתרונות להשקעה בנכסים לא סחירים. ראשית, השקעות אלה עשויות להציע תשואות גבוהות יותר מהשקעות מסורתיות בהכנסה קבועה, במיוחד בטווח הארוך. בנוסף, נכסים לא סחירים יכולים לסייע בפיזור תיק ההשקעות, תוך מתן חשיפה למגזרים ולתעשיות שאולי אינם מיוצגים בשווקים הציבוריים.

בסופו של דבר, ההחלטה אם להשקיע בנכסים לא סחירים תהיה תלויה במגוון גורמים, לרבות סובלנות הסיכון של המשקיע, יעדי ההשקעה ואופק הזמן. חשוב לשקול היטב את הסיכונים והתשואות של השקעות אלו ולבקש ייעוץ של יועץ פיננסי מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה כלשהן.